UBS verdient 29 Milliarden US-Dollar durch Badwill im Zusammenhang mit Credit Suisse-Deal

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Die stark vergünstigte Übernahme der Credit Suisse durch die Schweizer Bank führte zu einem Papiergewinn, der ihr den größten Quartalsgewinn einer Bank in der Geschichte bescherte.

Von Andrew Ross Sorkin, Ravi Mattu, Bernhard Warner, Sarah Kessler, Michael J. of Mercy, Lauren Hirsch und Ephrat Livni

Als die UBS im Frühjahr auf Geheiß der Schweizer Regierung zustimmte, ihren Erzrivalen Credit Suisse für etwas mehr als 3 Milliarden US-Dollar zu kaufen, sagten Analysten und Investoren, dass der Preis einen erheblichen Abschlag darstellte. Die jüngsten Finanzergebnisse von UBS zeigen, wie groß das Schnäppchen war.

Heute meldete die Bank einen Gewinn von 29 Milliarden US-Dollar – ja, Sie haben richtig gelesen – für das zweite Quartal, den größten Quartalsgewinn in der Geschichte des Bankwesens. Dieser Papiergewinn täuscht jedoch über die Herausforderungen hinweg, vor denen UBS steht, während sie die größte Übernahme einer Bank seit der Finanzkrise 2008 abschließt.

Der enorme Gewinn der UBS entsteht durch „Badwill“ Ein buchhalterisches Phänomen, bei dem ein Unternehmen einen Vermögenswert für weniger als seinen Wert kauft, was zu einem nicht zahlungswirksamen Gewinn führt, der im Wesentlichen den tatsächlichen Wert des Vermögenswerts anerkennt. (Es wird auch als „negativer Goodwill“ bezeichnet.) UBS berichtete, dass der zugrunde liegende Gewinn für das Quartal lediglich 1,1 Milliarden US-Dollar betrug.

Eine Welle von Bankenrettungsdeals hat in diesem Jahr zu steigenden Gewinnen für die Käufer geführt.Die Gewinne von JPMorgan Chase stiegen im zweiten Quartal um 67 Prozent, was zum großen Teil auf die Übernahme von First Republic zurückzuführen war, während First Citizens einen Gewinnzuwachs von 3.500 Prozent im ersten Quartal verzeichnete, nachdem das Unternehmen die Silicon Valley Bank mit einem hohen Abschlag gekauft hatte.

Aber UBS hat noch mehr zu tun,Die Bank geht davon aus, dass die Übernahme der Credit Suisse bis 2026 weitgehend abgeschlossen sein wird. Zu ihren größten Aufgaben gehört die Konsolidierung der inländischen Bank des ehemaligen Konkurrenten mit ihrer eigenen, obwohl befürchtet wird, dass dieser Schritt den Wettbewerb im Schweizer Privatkundengeschäft beeinträchtigen wird.

Die Vereinigung beider würde zum Verlust von rund 3.000 Arbeitsplätzen im Land führen und die Befürchtungen von Politikern und Wählern erfüllen. Doch UBS verteidigte ihre Entscheidung heute mit den Worten: „Unsere Analyse zeigt deutlich, dass eine vollständige Integration das beste Ergebnis für UBS, unsere Stakeholder und die Schweizer Wirtschaft ist.“

Unterdessen deuten die eigenen Ergebnisse der Credit Suisse – einschließlich eines Vorsteuerverlusts von 4,3 Milliarden Schweizer Franken (4,9 Milliarden US-Dollar) im Quartal, der auf Kundenabzüge und Schwierigkeiten im Investmentbanking zurückzuführen ist – darauf hin, dass UBS bei der Übernahme des Geschäfts noch große Hürden zu überwinden hat.

Die UBS-Aktionäre scheinen vorerst zufrieden zu sein, Vor allem der Badwill-Gewinn zeigt, wie sehr die Bank von der Rettung ihres Konkurrenten profitiert hat. (UBS verwaltet nach dem Deal rund 5 Billionen US-Dollar an Kundenvermögen.) Die Aktien der Bank stiegen heute um über 5 Prozent auf 23,42 Schweizer Franken (26,57 US-Dollar) und werden nun auf dem höchsten Stand seit Sommer 2008 gehandelt.

Senator Mitch McConnell erstarrt bei einem öffentlichen Auftritt erneut. Während einer Frage-und-Antwort-Runde. Bei einer gestrigen Reportersitzung in Kentucky hörte der oberste Republikaner im Senat mitten in der Antwort etwa 30 Sekunden lang auf zu sprechen. Es war der zweite Vorfall dieser Art innerhalb von zwei Monaten, und es stellte sich erneut die Frage nach dem Gesundheitszustand des 81-jährigen McConnell und seiner Fähigkeit, seine Haftstrafe weiterhin abzusitzen.

Donald Trump wird vorgeworfen, die Werte seiner Immobilien massiv überhöht zu haben. Die New Yorker Generalstaatsanwältin Letitia James sagte in einer Gerichtsakte, dass der ehemalige Präsident den Wert seiner Anteile über Jahre hinweg betrügerisch in die Höhe getrieben und so sein Nettovermögen um bis zu 2,2 Milliarden US-Dollar gesteigert habe. Die Anwälte von Trump sagten, der Fall, einer von vielen, mit denen er vor Bundes- und Landesgerichten konfrontiert sei, sollte abgewiesen werden.

Microsoft will seine Teams-App in Europa entbündeln. Der Technologieriese hofft, dass das Angebot kostengünstigerer Versionen seiner Produktivitätssoftwarepakete, die das Kommunikationsprogramm nicht enthalten, die EU-Regulierungsbehörden beruhigen wird, die letzten Monat eine kartellrechtliche Untersuchung in dieser Angelegenheit eingeleitet haben. Ob das ausreicht, ist unklar: Eine Sprecherin der Europäischen Kommission wollte sich nicht dazu äußern, ob der Schritt den Bedenken der Regulierungsbehörden gerecht wird.

Berichten zufolge prüfen Aufsichtsbehörden die Vorteile, die Tesla Elon Musk gewährt hat. Laut dem Wall Street Journal prüfen Bundesanwälte in Manhattan und Beamte der SEC Vergünstigungen, darunter ein geräumiges Glashaus in Texas, das innerhalb des Unternehmens als Haus für seinen CEO bezeichnet wird. Die Untersuchungen, bei denen es offenbar um die Frage geht, ob die vom Unternehmen gewährten Vorteile ordnungsgemäß gegenüber den Anlegern offengelegt wurden, bereiten Tesla die jüngsten rechtlichen Probleme.

Der S&P 500 erlebt eine viertägige Siegesserie, in der Hoffnung, dass die Fed mit der Zinserhöhung fertig ist. Diese optimistische Sichtweise wird morgen früh auf die Probe gestellt, wenn das Arbeitsministerium seinen Bericht über die Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft für August veröffentlicht.

Von Reuters befragte Ökonomen schätzen, dass die Arbeitgeber im August 170.000 Arbeitsplätze geschaffen haben, was den geringsten monatlichen Anstieg seit Dezember 2020 wäre. Eine leichte Verlangsamung – zusammen mit den Anzeichen einer Abschwächung der Löhne – würden die Anleger jedoch wahrscheinlich positiv begrüßen.

Über weite Strecken des Jahres reagierten die Märkte positiv auf alle Daten, die zeigten, dass die Politik der Fed, ihren Leitzins zu erhöhen, den brandheißen Arbeitsmarkt abkühlte und im Gegenzug zur Senkung der Inflation beitrug.

Die bereits diese Woche veröffentlichten Arbeitsmarktdaten haben die Anleger bejubelt.Gestern Der private Lohn- und Gehaltsbericht von ADP für August zeigte das langsamste Beschäftigungswachstum seit fünf Monaten. Dem folgte eine Datenveröffentlichung des Arbeitsministeriums am Dienstag, die einen starken Rückgang der offenen Stellen aufzeigte. „Der Arbeitsmarkt kühlt sich ab und entlastet die politischen Entscheidungsträger, die eine zweite Inflationswelle befürchten“, schrieb Jeffrey Roach, Chefökonom des Forschungsunternehmens LPL Financial, gestern in einer Notiz und verwies auf die ADP-Daten.

Es wird allgemein erwartet, dass die Fed die Zinsen auf ihrer Sitzung im nächsten Monat stabil halten wird . Und der Terminmarkt hat gestern eine 44-prozentige Wahrscheinlichkeit eingepreist, dass die Fed bei ihrer geldpolitischen Sitzung im November die Zinsen anheben wird – ein deutlicher Rückgang gegenüber den 67 Prozent, die die Händler zu Beginn der Woche gesetzt hatten. Jay Powell, der Vorsitzende der Fed, warnte letzte Woche, dass die Zentralbanker ihren Inflationskampf noch nicht für beendet halten, weshalb die Arbeitsmarktzahlen vom Freitag von entscheidender Bedeutung sind.

In anderen Arbeitsnachrichten schlug die Biden-Regierung gestern eine Anhebung des Freibetrags für Angestellte vor, die Überstunden erhalten können, wodurch Millionen mehr Arbeitnehmer Anspruch auf anderthalb Stundenlohn haben, wenn sie mehr als 40 Stunden pro Woche arbeiten.

– Steve Schwarzman, der Mitbegründer von Blackstone, spricht mit Puck über die Möglichkeit eines Rückkampfs zwischen Biden und Trump im Jahr 2024, obwohl beide Kandidaten bei den Wählern schlecht abschneiden. Schwarzman, ein wichtiger republikanischer Geldgeber, der Trump den Rücken gekehrt hat, sagte, ein anderer Kandidat könne sich noch die Nominierung der GOP sichern.

Hurrikan Idalia wurde zu einem Tropensturm herabgestuft und bewegt sich nach Norden, nachdem er Florida heimgesucht hat. Die Bewohner müssen die Kosten der Verwüstung abschätzen und die Versicherungsbranche prognostiziert Schäden in Milliardenhöhe. Aber die Auswirkungen des Sturms werfen auch ein Licht auf die komplizierte Beziehung zwischen Gouverneur Ron DeSantis, einem republikanischen Präsidentschaftskandidaten, und der Bundesregierung, die normalerweise viel Geld ausgibt, um bei solchen Aufräumarbeiten zu helfen.

Die Biden-Regierung hat Unterstützung zugesagt. Die Federal Emergency Management Agency verfügt über einen Katastrophenhilfefonds in Höhe von rund 3,4 Milliarden US-Dollar, um die Folgen der Waldbrände auf Maui und Idalia zu bewältigen. Deanne Criswell, Leiterin der Agentur, sagte Reportern gestern, dass DeSantis „keine unerfüllten Bedürfnisse“ habe, bevor er nach Florida reiste. Präsident Biden sagte, er habe DeSantis angerufen, um ihm mitzuteilen, dass er einer vom Gouverneur geforderten Notstandserklärung zugestimmt habe, und fügte hinzu: „Ich denke, er vertraut meinem Urteilsvermögen und meinem Wunsch zu helfen.“

Aber DeSantis hat die Verwendung von Bundesmitteln für die Katastrophenhilfe nicht immer unterstützt. Als Kongressabgeordneter lehnte er 2013 die Hilfe für Opfer des Hurrikans Sandy in New York ab. Als Gouverneur von Florida hat er jedoch um Hilfe gebeten, und während des Hurrikans Ian im vergangenen Jahr unterbrach er seine politischen Auseinandersetzungen mit Biden. DeSantis verurteilte die FEMA auch dafür, dass sie einen Antrag auf Gelder für den Wiederaufbau von Häusern nach Ian abgelehnt hatte.

DeSantis lehnt Bundesmittel bereits auf andere Weise ab. Florida hat im Rahmen des Inflation Reduction Act Anspruch auf grüne Anreize in Höhe von etwa 350 Millionen US-Dollar, aber der Gouverneur hat das Geld abgelehnt. Die republikanischen Gouverneure in South Dakota und Iowa sowie der demokratische Gouverneur von Kentucky lehnen kleinere Beträge ab.

Die allgemeine Ablehnung von DeSantis deutet jedoch darauf hin, dass seine Haltung zu IRA-Geldern zu einem Gesprächsthema im Rennen um die Wahl des republikanischen Präsidentschaftskandidaten werden könnte. Und das könnte letztendlich die Bemühungen von Präsident Biden untergraben, seine Umweltpolitik im Wahlkampf 2024 voranzutreiben, während der Klimawandel dazu führt, dass Notfälle wie Idalia immer häufiger auftreten.

Angebote

Reid Hoffman, der Mitbegründer von LinkedIn, wird seine Rolle bei der Suche nach neuen Investitionen bei Greylock Ventures reduzieren, um sich mehr auf die Bemühungen im Bereich der künstlichen Intelligenz zu konzentrieren. (WSJ)

Dan Och, Mitbegründer des Hedgefonds Sculptor, wehrt sich gegen dessen geplanten Verkauf an Rithm Capital und löst damit einen chaotischen Streit über das Schicksal des einstmals riesigen Fonds aus. (FT)

Berichten zufolge will der Milliardär Thomas Tull seinen Anteil an den Pittsburgh Steelers in der NFL erhöhen. (Bloomberg)

Politik

Berichten zufolge äußerte die Fed Risiko- und Compliance-Bedenken hinsichtlich der Zusammenarbeit einer Abteilung von Goldman Sachs mit Fintech-Unternehmen. (FT)

„Wie Jeffrey Epstein versuchte, in Trumps Kreis einzudringen“ (WSJ)

Ein Bundesrichter lehnte ein Angebot von Trevor Milton, dem Gründer des Elektrofahrzeugherstellers Nikola, für ein neues Verfahren wegen Betrugsvorwürfen ab und wies Behauptungen zurück, ein Geschworener sei insgeheim gegen die Reichen voreingenommen gewesen. (Reuters)

Das Beste vom Rest

Neue Dokumente sollen zeigen, wie Mitarbeiter der Adani-Familie undurchsichtige Gelder nutzten, um heimlich Beteiligungen am milliardenschweren Adani-Konglomerat anzuhäufen. (FT)

Laszlo Birinyi, der Finanzier, der mit einem auf Marktpsychologie basierenden Anlageansatz ein Vermögen machte, starb am 21. August. Er war 79 Jahre alt. (NYT)

Wie Milliardäre wie Sumner Redstone, Sam Zell und die Gründer von Carlyle Berichten zufolge von einem Mann, der bereits hinter Gittern saß, um Millionen betrogen wurden. (New-Yorker)

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Andrew Ross Sorkin ist Kolumnist und Gründer und Herausgeber von DealBook. Er ist Co-Moderator der CNBC-Sendung „Squawk Box“ und Autor von „Too Big to Fail“. Er ist außerdem Mitschöpfer der Showtime-Dramaserie „Billions“. Mehr über Andrew Ross Sorkin

Ravi Mattu ist der geschäftsführende Herausgeber von DealBook mit Sitz in London. Er kam 2022 von der Financial Times zur New York Times, wo er verschiedene leitende Positionen in Hongkong und London innehatte. Mehr über Ravi Mattu

Bernhard Warner kam 2022 als leitender Redakteur für DealBook zur Times. Zuvor war er leitender Autor und Redakteur bei Fortune mit den Schwerpunkten Geschäft, Wirtschaft und Märkte. Mehr über Bernhard Warner

Sarah Kessler ist leitende Redakteurin bei DealBook und Autorin von „Gigged“, einem Buch über Arbeiter in der Gig Economy. Mehr über Sarah Kessler

Michael de la Merced kam 2006 als Reporter zur Times und berichtete über Wall Street und Finanzen. Zu seinen Schwerpunkten zählen Fusionen und Übernahmen, Insolvenzen und die Private-Equity-Branche. Mehr über Michael J. de la Merced

Lauren Hirsch kam 2020 von CNBC zu The Times und berichtete über Deals und die größten Geschichten an der Wall Street. Mehr über Lauren Hirsch

Ephrat Livni berichtet für DealBook aus Washington über die Schnittstelle zwischen Wirtschaft und Politik. Zuvor war sie als leitende Reporterin bei Quartz für die Bereiche Recht und Politik tätig und war als Rechtsanwältin im öffentlichen und privaten Sektor tätig. Mehr über Ephrat Livni

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